ETF-i abc: teenitud tulu maksustamine

dividendinvestor.ee ETFide maksustamine coverÜks enim küsimusi tekitav valdkond investeerimisel on teenitud tulu maksustamine. Ei ole vahet kas tegu on ühisrahastusportaalides välja antud laenude, aktsiainvesteeringute või börsil kaubeldavatesse fondidesse tehtud rahapaigutustega, nüansse on teenitud tulu maksustamisel palju ning teema on üpris komplitseeritud. Võtan alljärgnevaga ette börsil kaubeldavate fondide ehk ETF-ide maksustamise hingeelu.

Alustuseks olgu kohe öeldud, et alljärgnevat ei tohi tõlgendada kui maksualast nõustamist või soovitust. Jagan siinkohal oma teadmisi ja vahetuid kogemusi. Iga investori olukord/kaasus võib olla erinev, mistõttu tuleb vajadusel uurida seadusepügalaid ise ja ise ka Maksuametilt oma olukorra kohta tõlgendust küsida.

Maksuobjekt #1 – hinnatõusult teenitud tulu

Tulumaksukohustus tekib ETF-idesse investeerimisel, nii nagu ka paljude teiste finantsvarade puhul, kahel juhul. Esiteks kuulub tulumaksuga maksustamisele vara võõrandamisest saadud tulu. Ehk siis olles ostnud ETF-i hinnaga 10 eurot ja müünud hinnaga 12 eurot, on investor iga omatava ETF-i osaku kohta teeninud tulu 2 eurot. Investeerimisfondide puhul tuleb tähele panna, et nii osakute võõrandamine (ETF-i müümine) kui ka osakute tagasivõtmine fondivalitseja poolt (näiteks fondivalitseja või fondi likvideerimisel) on mõlemad tulumaksuseaduse raames käsitletavad võrdsetena – millal iganes on võõrandamise/tagasivõtmise hind kõrgem kui soetusväärtus, tekib investoril tulumaksu kohustus. Eraisikul on võimalik tulumaksukohustust edasi lükata kasutades oma investeeringute tegemisel investeerimiskonto süsteemi. Veidi olen sellest varem kirjutanud siin.

Üldiselt on väärtpaberite, kaasa arvatud ETF-ide, võõrandamisel saadud tulu maksustamine suhteliselt üheseltmõistetav – millal iganes on investor lõiganud kasu hinnatõusult ehk kogenud kapitalikasvu, tekib selle kasumi realiseerides ka tulumaksu kohustus.

Maksuobjekt #2 – investeerimisfondide väljamaksetelt teenitud tulu

Teine kord tekib maksustatav tulu siis kui väärtpaber maksab välja omanikutulu või intressi. Investeerimisfondide kontekstis, mida ETF-id ju sisuliselt on, defineeritakse sellist rahalist väljamakset kui tulu jaotamist ilma fondiosakuid tagasi võtmata. Seega kui enne ETF-ilt tulu saamist oli investoril 100 osakut ja pärast rahakannet on alles jätkuvalt 100 osakut, siis on tegu tulumaksuseaduse mõttes investeerimisfondi väljamaksega.

Huvitav on see, et Eesti tulumaksuseaduse mõistes on sellise rahakande nimi intressitulu. Ja seda vaatamata asjaolule, et tegu on näiteks aktsiatesse investeeriva ETF-iga, mis on saanud eri aktsiatelt dividenditulu ja maksab need dividendid nüüd lihtsalt ETF-i investorile edasi. Seega juriidiliselt näpuga järge ajades sai ETF dividenditulu, kuid investorile maksab Eesti maksusüsteemi käsitluse kohaselt selle tulu välja mitte dividenditulu, vaid intressituluna.

Tulu maksustamise kolm tasandit

dividendinvestor.ee ETFide maksustamise 3 tasanditNüüd saabub hetk, mil asjad lähevad ETF-ide puhul keeruliseks. Paljuski seetõttu, et ETF-id on registreeritud eri jurisdiktsioonides, investeerivad välismaistesse väärtpaberitesse kui mitte-residendid ja ETF-i enda investorid asuvad samuti erinevates seadusruumides. Aga pole hullu. Harutame kõik niidiotsad samm-sammult lahti.

ETF-ide puhul toimub jooksva tulu (nimetagem hetkel nõnda nii dividendi- kui intressitulu) maksustamine kolmel tasandil – fondi koosseisu kuuluvate väärtpaberite (ehk instrumendi), fondi enda ja investori tasandil.

Maksustamine väärtpaberi tasandil

Võtame lihtsuse huvides vaatluse alla kohe ka ühe näite. Oletame, et Eesti füüsilisest isikust investor on raha paigutanud Euroopa 600 suurima ettevõtte aktsiahindu järgivasse iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF-i (kauplemissümbol EXSA). EXSA investeerib oma varad Euroopa suurimatesse ettevõtetesse, mis asuvad eri riikides. EXSA koosseisus on nii Suurbritannia, Prantsusmaa, Saksamaa, Itaalia kui ka Soome, Taani ja Belgia börsidel noteeritud aktsiaid. Igas eelnimetatud riigis kehtib oma seadusandlus ja erinevad maksumäärad mitte-residendist investorile (EXSA on registreeritud Saksamaale). See tähendab seda, et kui EXSA koosseisu kuuluv Prantsuse energiagigant Total S.A. maksab dividende, siis Prantsusmaa maksuamet peab dividende EXSA poole teele saates juba kohe 30% tulumaksu kinni. Suurbritannias registreeritud GlaxoSmithKline’i dividendimaksest peab sealne maksuamet kohe kinni 10% ja Hollandis registreeritud tarbekaupadegigandi Unilever’i dividendimaksest võtab 15% maksu maha Hollandi maksuamet. Seega EXSA kontole jõuavad juba netodividendid ehk väljamaksed, millest on tulumaks ettevõtte sihtriigis juba kinni peetud. Sellisel viisil kinni peetud tulumaksu nimetatakse ETF-ide kontekstis maksustamiseks väärtpaberi tasandil.

Nagu eelnevast näitest näha, siis on rakenduvad maksumäärad üpris erinevad. Sageli on ETF-i fondivalitsejad kasutanud ka võimalust ja taodelnud madalamat rakenduvat maksumäära. Selleks peab ETF olema registreeritud vastavas juriidilises vormis (corporate vehicle) ja vastavas jurisdiktsioonis (eelkõige Iirimaal). Näiteks USA aktsiatesse raha paigutavale mitte-residendist investorile rakendub vaikimisi 30% dividenditulu maksumäär. Täites Eesti eraisikuna W-8BEN maksuvormi, saab maksumäära alandada 15% peale. Sarnane maksumäära langetamine on võimalik ka Iirimaal registreeritud ETF-idel. Samas Saksamaal ja Luksemburgis (transparent vehicle vormis) registreeritud ETF-idel selline võimalus puudub ja kõik nendesse ETF-idesse USA-st saabuvad dividendimaksed maksustatakse USA-s 30% tulumaksuga.

Eelnevast on tähtis meelde jätta kaks asja. Esiteks on kõigilt Euroopas registreeritud ETF-idesse jõudnud dividendimaksetelt tulumaks juba kinni peetud. Teiseks, kindlas juriidilises vormis ja seadusandlikus ruumis registreeritud ETF-id saavad ligipääsu kõikvõimalikele soodsamat maksumäära võimaldavatele riikidevahelistele kokkulepetele, mis võimaldab minimaalselt viia maksumäära samale tasemele kui eraisikuna investeerides (näiteks USA aktsiate puhul) või paremal juhul isegi madalamale (näiteks Prantsusmaa aktsiate puhul). Kuna Iirimaa seadusandlus on kujundatud finantssektorisõbralikuks, tasub võimaluse korral eelistada Iirimaal registreeritud ETF-e (domicile = Ireland). Eelnev puudutas siis Euroopas registreeritud ETF-e.

Naastes näites kasutatud EXSA juurde, siis see ETF on registreeritud Saksamaal ja selle juriidiliseks vormiks on Kapitalverwaltungsgesellschaft (KAG), mis kuulub niinimetatud transparent vehicle kategooriasse ja riikidevahelistele maksukokkulepetele ligipääsu ei oma. Kuna EXSA investeerib Euroopa ettevõtete aktsiatesse, siis siinkohal kahju suur ei ole ja rakenduvad maksumäärad on võrdsed eraisikust investorile rakenduvate määradega.

Maksustamine fondi tasandil

Pärast oma tehtud investeeringutelt dividenditulu saamist maksab näitena vaadeldav EXSA selle tulu edasi ETF-i investoritele. Ideaalis sellelt väljamakselt enam tulumaksu kinni ei peeta ehk fondi poolt Eesti investorile tehtavatele väljamaksetele rakendub 0% maksumäär. See kehtib näiteks Iirimaal registreeritud ETF-ide puhul. Saksamaal registreeritud ETF-id võivad sellelt makselt kinni pidada veel omakorda kuni 26,375% tulumaksu. Tavaliselt nõnda kõrge maksumäär siiski ei rakendu ja isiklikule kogemusele baseerudes saan öelda, et Saksamaal registreeritud ja Euroopa aktsiatesse investeerivate ETF-ide puhul jääb reaalselt rakenduv maksumäär enamasti vahemikku 0-10%.

USA-s registreeritud ETF-id peavad fondi tasandil kinni maksimaalselt 30% tulumaksu, W-8BEN maksuvormi täitnud Eesti investoritele rakendub 15% maksumäär. USA ETF-ide puhul on oluline märkida, et USA aktsiatesse investeerivad ja USA-s registreeritud ETF-id evivad 0% maksumäära väärtpaberi tasandil ja vastavalt kas 15% või 30% maksumäära fondi tasandil. Seega topeltmaksustamist sellisel juhul ei toimu. USA ettevõtete poolt ETF-i makstud dividendid jõuavad sinna 100% ulatuses ja tulumaksu peab kinni alles ETF kui teeb investoritele väljamakse.

Maksustamine investori tasandil

Viimaseks tulumaksu rakendumise objektiks on investori tasand. Siin sirutab käe Eesti investori taskusse Eesti Maksuamet. Üldpõhimõte on lihtne – juhul kui välismaal on tulumaks juba kinni peetud, siis Eesti Maksuamet tulumaksu ei võta, kui välismaal maksu kinni ei ole peetud, kuulub väljamaksena saadud tulu maksustamisele Eestis siin hetkel kehtiva maksumäära alusel.

See on nüüd see tasand, kus asjad muutuvad komplitseerituks ja kaugeltki mitte enam üheseltmõistetavaks. Naastes taas näitena kasutatud Saksamaal KAG vormis registreeritud EXSA juurde saab öelda, et kuna üldiselt rakendub fondi tasandil mingi nullist erinev maksumäär, siis Eesti Maksuamet enam sellelt väljamakselt tulumaksu kinni pidada ei soovi. Meenutame korraks, et EXSA puhul pidi tulumaksu tasuma väärtpaberi tasandil pluss fondi tasandil ehk reaalselt on tegelikult juba tegu topeltmaksustamisega.

Ka USA-s registreeritud ETF-idega on lugu lihtne. Kui USA-s registreeritud ETF investeerib USA aktsiatesse, siis väärtpaberi tasandil maksukohustust ei rakendu, fondi tasandil peab ETF kinni 15% (halvimal juhul 30%) ja seda viimast nähes Eesti Maksuamet investori tasandil maksu ei küsi.

Keeruliseks läheb lugu Iirimaal registreeritud ETF-idega. Meenutame, et väärtpaberi tasandil rakendub Iirimaal registreeritud ETF-ile iga aktsiainvesteeringu asukohamaa maksumäär (või riikidevahelise lepingu olemasolu korral veidi soodsam maksumäär) ja fondi tasandil on maksumäär 0% ehk Iirimaa ei maksusta ETF-i väljamakseid. Mida teeb nüüd Eesti Maksuamet? Siinne Maksuamet näeb, et Iirimaal registreeritud ETF-i poolt tehtud väljamakselt ei ole tulumaksu Iirimaal kinni peetud ja soovib nüüd seda tulu Eestis maksustada. Unustades, et väärtpaberi tasandil on kõik maksud juba tasutud.

Olen sel teemal Maksuametiga suheldnud ja saanud vastuseks, et juhul kui investor soovib investeerimiskonto süsteemis kajastada Iirimaal registreeritud ETF-ide väljamaksed (dividendid) investeerimiskonto sissemaksetena, peab investoril olema ette näidata usaldusväärne tõend dividenditulu maksustamisest ETF-i sees (väärtpaberi tasandil). Teisisõnu topeltmaksustamise vältimiseks on tarvis kirjalikku tõendit vastava ETF-i fondivalitsejalt. Milline see tõend olema peab, mis seal täpselt kirjas peab olema ja mis kujul see peab olema esitatud, see on mulle seni jäänud ebaselgeks.

Eesti eraisikust investori jaoks on siin kaks lahendust. Minna kergema vastupanu teed ja deklareerida kogu Iirimaal registreeritud ETF-idelt saadud tulu (dividendimaksed või Eesti tulumaksuseaduse mõistes intressitulu) kui Eestis maksustamisele kuuluv tulu. Investeerimiskonto süsteemi kasutades ei tohi siis neid tulusid arvestada kui investeerimiskonto sissemakseid. Seega kohest kahju (makstud tulumaksu) nagu ei teki. Pikaajaliselt tuleb tulumaksu nendelt ETF-i väljamaksetelet siiski tasuda. Investeerimiskonto süsteemi mitte kasutav investor peab selle tulu deklareerima kui välismaalt saadud ja seal maksustamata tulu ning tasuma kehtiva maksumäära alusel tulumaksu Eestis.

Teine variant on hankida usaldusväärne tõend või kinnituskiri vastava Iirimaal registreeritud ETF-i fondivalitsejalt, et tulumaks on juba kord ETF-i poolt tehtavalt väljamakselt siiski kinni peetud. Siis see tulu Eestis maksustamisele ei kuulu ja investeerimiskonto süsteemi kasutav investor võib selle deklareerida kui sissemakse investeerimiskontole. Investeerimiskonto süsteemi mitte kasutav investor saab selle tulu aga deklareerida kui välismaal juba maksustatud tulu.

Kokkuvõtteks

Kõige maksuefektiivsem viis ETF-e kasutades investeerida on kasutada selleks Iirimaal registreeritud ETF-e. Vähemalt teoreetiliselt. Praktikas esitab Maksuamet siinkohal investorile üpris olulise väljakutse – hankida juba kord väärtpaberi tasandil kinni peetud tulumaksu tõendav kinnitus. Mugavust armastav investor võib siiski Iirimaal registreeritud ETF-e kasutada, kuid meelerahu huvides kogu saadud tulu deklareerida kui Eestis maksustatava tulu.

Veidi maksuefektiivsem viis (samas mitte kuigi kuluefektiivne, sest lisandub valuuta konverteerimise kulu) mugavust armastavale investorile on kasutada USA-s registreeritud ETF-e. Sellisel juhul peetakse väljamaksetelt kohe kinni 15% tulumaksu, Eestis väljamakse enam maksustamisele ei kuulu ja investeerimiskonto süsteemi kasutav investor võib selle tulu arvesse võtta kui sissemakse investeerimiskontole.

 

Värsked postitused Sinu e-mailile:

Comments

  1. Mikk says:

    Aitäh väga huvitava ja informatiivse ülevaate eest! (Loodetavasti annate oma blogis kindlasti teada, kui Teil peaks kunagi õnnestuma saada Iirimaa fondivalitsejalt meie maksuametile sobiv tõend.)

  2. Talis says:

    Väga hea posititus. Ühe mõttena lisaks siia juurde veel, et kui õige aeg on käes, siis võiks teha ka kokkuvõtte, kuidas kogu sellest infost lähtuvalt peaks olema tuludeklaratsioon täidetud.

  3. Irene says:

    Kas on ka kogemusi ETF’i osakute müügist saadud tulu kohta? Kas osakute müügist saadud tulu kuulub maksustamisele investori koduriigis või ETF’i registreerinud riigis? Või osaliselt ühes ja osaliselt teises a la Ameerika ETFi osakute müügitulust 15% USAs ja Eestis siis 20% – 15% = 5 % ?

    • Dividend Investor says:

      ETF-i müügist saadud tulu kuulub Eesti investori puhul maksustamisele Eestis.

  4. Finn says:

    Kas on kogemusi ETFi või investeerimisfondide osakute müügitulu tulumaksustamisega? Millises riigis need dividendiinvestori meelest maksustatakse: kas investori elukoha riigis või ETFi/investeerimisfonde registreerunud riigis? Või osaliselt mõlemas?
    Minul isiklikult on tekkinud Soome maksuametiga probleem – tegin Eestisse tuludeklari Soomes registreeritud investeerimisfondi osakute müügist saadud müügitulust ja maksin maksud ära, aga Soome Maksuamet tuli ka maksu küsima. Praegu vaidlustan Soome Maksuameti nõuet ja ei tea veel, millega lõppeb.

    • Dividend Investor says:

      Üldiselt kuulub osakute müügist teenitud tulu maksustamisele investori koduriigis. Alati võib olla erijuhtumeid, kahjuks ei oma ma juriidilist haridust/kogemust ja ei ole ka maksuekspert.

  5. Raiko says:

    Tere,

    Väga informatiivne ja kasulik postitus.

    Tundub, et kombinatsioon USA ETF investeerib mujale kui USA aktsiatesse (nt. Euroopa või muu maailma) jäi blogis katmata. Kas sellisel juhul toimub maksustamine nii väärtpaberi kui ka fondi tasemel?

    Jättes Iirimaal registreeritud ETF-id välja, tekib selle postitusega seoses terviklikult paratamatult mõte, et kuna topeltmaksustamisele kuuluvaid kombinatsioone on palju (Euroopa ETF investeerib Euroopa ja/või USA ja/või Global väärpaberitesse; USA ETF investeerib Euroopa ja/või Global väärtpaberitesse), siis didvidendiaktsiatesse investeerivad ETF-id kipuvad ebaatraktiivseks muutuma. Ei jää ju ETF-i prospektis näidatud divident yieldist midagi järgi, kui topektmaksustamine maha võtta. Või kuvavad ETF-id oma lehekülgedel neto “yieldi”?

    Tervitades
    Raiko

    • Dividend Investor says:

      Kombinatsioone on tõesti palju. Üldjuhul topeltmaksustamist ei toimu, vastavad riikidevahelised maksukokkulepped tagavad selle. Tõsi, on teatud erandeid.

      Valdavalt otsivad ETF-ide haldurid alatasa kõige maksuefektiivsemaid vorme ja viise ning üldiselt liigub see sektor alati selles suunas, mis on hetkel kõige efektiivsem. Lisaks võib suhteliselt kindlalt väita, et läbi ETF-i dividende maksvatesse väärtpaberitesse investeerimisel rakendub Eesti residendist investorile halvimal juhul sama maksumäär kui paigutades raha ise otse aktsiatesse, teatud puhkudel pääseb siis madalama maksumääraga.

      ETF-ide poolt raporteeritav dividendimäär on mõnedel neto, teistel jälle bruto.

  6. Rait says:

    Kas oskad palun vastata järgmistele küsimustele?

    Eesti ettevõtte ostab Iirimaal registreeritud ETF-i (nt ZPRG):
    Euroopa ettevõtete puhul maksustatakse väärtpaberi tasemel dividendid sõltuvalt vastava ettevõtte riigist, kuidas aga USA ettevõtete puhul maksustamine käib?
    Fondi tasemel on tulumaks 0%
    + Investori tasemel eraisikule ettevõttest välja makstes 20%

    Kui osta samamoodi Eesti ettevõtte alt USAs registreeritud ETF-i (nt VTI):
    Väärtpaberi tasemel USA aktsiatelt 0%, kui palju aga Euroopa ja muudelt aktsiatelt?
    Kas fondi tasemel on tulumaks ettevõttele 15% või 30%?
    + Investori tasemel eraisikule ettevõttest välja makstes 20%

    Mulle tundub, et kokkuvõtvalt Eesti ettevõttena on dividende silmas pidades ZPRG-d osta VTI asemel 15-30% (tulumaks fondi tasemel) maksuefektiivsem või jääb mul midagi kahe silma vahele?

  7. Rait says:

    Sain teada, et VTI näite puhul kehtib Eesti ettevõttele fondi tasemel samamoodi 15% tulumaks kui ettevõttel on W-8BEN täidetud.

    Ilmselt kehtib ZPRG näite puhul väärtpaberi tasemel Iirimaa ETF-ile USA ettevõttetelt saadavatele dividendidele samamoodi 15% tulumaks.

    Siiski tundub just tulumaksu silmas pidades maksuefektiivsem investeerida Iirimaa global ETF-i võrreldes USA-s registreeritud global ETF-iga, kuhu laekuvad väljamaksed ka väljapoolt USA-d (kuigi vahet vähendab fakt, et USA ETF-ile USA ettevõtetelt laekuv tulumaks on 0%).

    • Dividend Investor says:

      Aitäh kommentaari eest! Mul puudub nõnda detailne ja täielikult kõiki esineda võivaid kombinatsioone kattev info, et avalikult siinkohal üldistusi/kokkuvõtteid teha ja nii-öelda soovitusi jagada. Nõnda palju nagu on selge ja üheseltmõistetav, on kenasti blogipostitusse kirja pandud.

  8. Veiko says:

    Käes on tulude deklareerimise hooaeg. Kas on plaanis teha ülevaade või anda näpunäiteid, kuidas antud postituse valguses deklaratsiooni täita? Lisaks oleks hea teada, kui palju lihtsam või keerulisem on deklareerimine Lynx keskkonna kaudu investeerides ja kuidas sealt vajaliku info kontsentreeritult kätte saada.

    Aitäh.

  9. Lauri says:

    Kas ma saan millestki valesti aru, aga kui pole isegi kindel, mis paberit Iirimaa fondivalitsejalt taodelda või kas seda nendelt üldse on võimalik kätte saada ning kas Eesti Maksuamet seda ka tunnistab, siis ei pruugi see ju küll kõige maksueffektiivsem viis olla?

    • Dividend Investor says:

      Mina olen võtnud need kinnitused nii-öelda vabas vormis e-kirjana. Mingit garantiid ei oska siinkohal anda, et sellest Maksuametile piisab.

      Juhul kui ei ole soovi/võimalust ise Maksuametiga sel teemal suhelda ja korjata tõendeid fondivalitsejatelt, siis näpuga seaduses järge ajades ning Maksuameti tõlgendust kasutades ei ole tõesti tegu maksuefektiivse viisiga ETF-idesse investeerida.

Speak Your Mind